申银万国：天汽模建议询价区间12.9~15.05元
信息来源：mouldsell.com 时间：2010-11-12 浏览次数：230
公司是国内汽车覆盖件模具制造商的领导者。本公司自设立以来一直从事汽车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售。公司是中国最大的汽车覆盖件模具供应商,也是行业内唯一一家真正实现规模化出口的模具企业。在2009年全国收入超过千万元的主要汽车模具企业模具收入中,公司占比16.6%,稳居行业第一。
需求政策同时利好推动模具行业高速发展。近三年国内汽车产量的年复合增速超过24%,今年上半年更达到了44%,发展迅猛。作为汽车模具行业主要推动力的新型车和改型车,其推陈出新的速度不断加快,据统计2009年整个汽车覆盖件模具市场容量应达到100亿元以上。另外,国家政策也将模具加工技术及设备作为优先发展的高技术产业化重点领域,并给予相关税收优惠政策。作为行业的翘楚,公司必将在两方面利好的背景下快速增长。
公司通过技术与品牌优势,立足国内、扩展海外。公司承接并主导了“国家863”计划、“国家十一五”科技支撑计划等高层次科技研发项目,同时经过多年品牌积累,不仅在国内覆盖了绝大多数知名的自主及合资汽车企业,更陆续为包括通用、福特、菲亚特等众多国际著名汽车企业提供模具开发制造服务。随着汽车行业的整体复苏,公司的海外市场表现将成为新的亮点。
盈利预测与估值。我们预计公司2010、2011、2012年完全摊薄EPS为0.43元、0.53元和0.71元,根据同类公司的市场估值情况,我们认为合理的询价区间在12.9~15.05元之间,对应2010年30倍~35倍的市盈率。
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